| 中银国际:5月CPI或回落至7.8% 热钱流入加大人民币升压 |
| 时间：08-05-30 13:42:02 作者：中国飚升临界点 |
路透上海5月29日电---中国中银国际证券有限责任公司最新固定收益研究报告称,由于国际油价和粮价大幅上涨,中国的通胀问题未来还将普遍存在,预计5月份居民消费价格指数(CPI)涨幅将回落至7.8%附近.此外,热钱加速流入正不断对目前的汇率升值速度形成压力.
报告表示,四川地震短期内对经济增长有轻微影响,但长期来看,灾後重建对投资和消费的拉动将能弥补短期内的损失;5月新增贷款也可能因此有明显扩张,预计央行将继续执行从紧的货币政策.
报告并称,5月份资金面有所趋紧,回购利率明显走高,并导致商业银行债券配置需求下降,带动国债大幅调整.预计6月份资金面将有所缓和,有望支持债市出现平稳甚至小幅上扬走势.目前长期国债收益率已经回到1月末的水平,随着6月份资金面的缓和,长期国债需求还会回升,建议投资者把握7-10年期国债的波段操作机会;此外,跨市场投资者还可关注交易所更低的融资成本.
利率互换方面,七天期质押式回购加权平均利率与隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)的基差波动和新股申购收益有密切的正相关性,随着新股申购收益的下降,预计基差有继续收窄趋势,一年期回购互换与OIS(基于隔夜Shibor的利率互换)的利差有望缩至40-50个基点(bp).
报告还指出,5月份短融发行量继续下降,供给规模收缩令投资者对高信用等级短融需求旺盛,而趋紧的资金面使得低信用等级短融需求下降,两极分化现象严重,建议投资者关注铁道部短融发行.
此外,5月份中期票据受到市场追捧,收益率持续下滑,但预计铁道部中期票据的收益率仍有下降空间,建议投资者积极持有.目前无担保分离债纯债部分市场收益率水平已回升至2月末水平,投资者也可适当介入,并推荐上港债,中银国际信用研究组对其信用评级为"良+". | |
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