| 评论：遏制热钱减缓通胀 慢升值不如快升值 |
| 时间：08-06-11 09:04:53 作者：中国飚升临界点 |
在国际原油和初级产品价格飙升的情况下，继续保持国内要素市场的低价格来维持经济增长，无异竭泽而渔。我们不能再用低资源价格和环境成本去补贴购买中国制造的外国居民了。我们要为子孙后代留下一个条件尚可的资源储备和环境。虽然油、电、水价格上涨会加大低收入阶层的生活压力，但是政府完全可以用补贴国内石油巨头的数千亿资金，去补贴因为要素价格市场化改革而受损的低收入阶层。
改变人民币升值策略，短期内加快人民币升值速度，并加强对资本流动的管制，有助于遏制热钱流入，并减轻由热钱流入导致的通胀压力。是解决当前中国宏观经济困境的治本之策。
升值、热钱与通胀，可谓当前中国宏观经济三个最重要的关键词，而这三者具有相互作用与相互影响的机制。要弄清究竟什么是导致当前中国宏观经济困境的根源，如何正本清源地梳理中国经济可持续增长的基本面，有赖于我们对者三者作更进一步的观察与分析。
人民币为什么要升值？这主要是为了解决中国经济面临的内外部失衡。内部失衡是指服务业发展相对于制造业发展的滞后。由于服务业产品主要由本国居民消费，而本国制造业产品则既可以出口由别国居民消费，也可以进口别国制造业产品由本国居民消费。在这种前提下，人民币汇率实际上是中国服务业产品相对于制造业产品的价格。由于人民币汇率低于均衡汇率水平，造成中国服务业产品相对于制造业产品的价格被显著低估，这自然会导致更多资源流向制造业部门，从而导致制造业相对发达、而服务业相对滞后的产业格局。由于服务业产品主要由本国居民消费，而制造业产品由本国居民和外国居民共同消费，因此服务业发展滞后无疑有损于本国居民的福利。
外部失衡是指由于人民币名义汇率低于均衡汇率水平，导致中国出现持续的贸易顺差，但这种贸易顺差是以贸易条件的恶化为代价的。贸易条件（Term of Trade）是指一国出口商品价格与进口商品价格的比率。该指数的下降表明，要获得一单位进口商品，中国必须出口更多单位的商品，显然，这有损于中国的整体福利。
必须强调，人民币升值本身并不会导致通胀，而是中国经济基本面在人民币升值过程中所发生的一系列变化，导致了通货膨胀的产生。
变化之一在于，由于中国的劳动生产率增长速度远高于美国，则中国国内的通货膨胀率也将高于美国，因此人民币将出现实际汇率升值。这就是我们曾经提及的巴拉萨—萨缪尔森命题。只要人民币名义汇率升值幅度低于中国相对于美国的通胀速度，那么就会出现人民币升值与通货膨胀共存的局面。
变化之二在于，中国已经承担不起依靠压低国内要素市场价格和环境成本来换取贸易顺差的代价。在过去二十多年内，中国国内的原油、矿石、劳动力和环境成本远低于国际水平，这使得中国出口产品具有显著的价格竞争优势。但是这种出口导向的发展战略是对能源、初级产品和环境的大肆消耗为代价的。例如，由于当前国内成品油价格大大低于国际市场，中国私人轿车市场随之过度发展，由此导致了严重的交通拥堵以及环境污染。同时，在这种价格倒挂下，国内垄断性石油巨头惜售，很多城市出现了“柴油荒”。要素价格市场化改革已经箭在弦上不得不发，但是要素价格市场化改革必然会加剧通胀压力。
然而，尽管如此，笔者仍然认为，目前不能以加剧通胀为由而拖延要素价格市场化改革。在国际原油和初级产品价格飙升的情况下，继续保持国内要素市场的低价格来维持经济增长，是一种竭泽而渔的短期方法。我们不能再用低资源价格和环境成本去补贴购买中国制造的外国居民了。我们要为子孙后代留下一个条件尚可的资源储备和环境。虽然油、电、水价格上涨会加大低收入阶层的生活压力，但是政府完全可以用补贴国内石油巨头的数第一页
上十页
上一页
1
2
下一页
下十页
末页
| |
|
|
48时点击排行