| 化工行业：节能减排是挑战也是机遇 荐1股 |
| 时间：08-06-26 13:32:44 作者：浙商私募网 |
从我国社会总能耗的过程看，除了分布各生产型行业的工业能耗外，交运能耗与建筑能耗分别占比高达7.40%与47.24%。
“交运节能”的实施，最重要的即是成品油价格的放开。
考虑到若成品油价格放开可能带来居民消费开支的增加，政府可同时对公共物品（如公交）实施政策性补贴。由此，公共物品的补贴政策状况是成品油价格放开的重要前提之一。与此相对应，考虑到补贴资金的来源，借鉴国外经验，则资源税收的征收政策状况将是我国成品油价格放开的另一重要前提。考察国内资源税收的征收政策与公共物品补贴政策，我国放开成品油价格的两大前提条件已见雏形。
“建筑节能”的实施要突破政策瓶颈。
数据显示，墙体保温是“建筑节能”的重中之重。目前，聚氨酯与聚苯乙烯是保温材料的两大首选。为体现动态性价比，政策将是聚氨酯材料应用的重要推动力。值得一提的是，自2005年，我国迈入实质性建筑节能政策颁布实施的第三阶段。与此同时，全国城镇建设项目在设计阶段执行节能标准的比例与相应施工阶段执行节能标准的自2005年以来明显上升。作为聚氨酯泡沫保温材料主要原料的MDI由于高层次技术壁垒而使相关企业增加了更多的市场拓展空间。
买入“烟台万华”、增持“中国石化”。
从业务结构，如果成品油价格放开，则中国石化（60028）将明显受益。但值得注意的是，伴随我国成品油价格放开的将是配套的一揽子政策——如近年来的相关财政补贴政策将会随之取消，且有可能对相关的资源税收进行加征。总体上，正负面因素抵消后中国石化（600028）未来业绩有望持续增长，但增速有限，给予“增持”评级。在建筑节能方面，作为国内唯一拥有技术垄断优势可生产MDI的上市公司，烟台万华（600309）未来业绩值得期待，给予“买入”评级。
油价逼近140美元。某种意义上，能源危机已是不争的事实。“如何化解能源危机？”已提至各国政府的重要议程。显然，发展替代能源（新能源）是化解能源危机的重要渠道之一。我们很容易列举出与新能源相关的上市公司，确实，新能源上市公司股票二级市场表现可谓抢眼。事实上，“节能减排”也是化解能源危机的另一重要渠道。应该说，“节能减排”对投资者而言也已是非常熟悉的词语，但如果要列举出与“节能减排”相关的上市公司，或者说，“节能减排”会对投资者带来哪些投资机遇？这可能不一定是一件容易的事。由此，本文即从化工投资角度定位“节能减排能源危机的化解之策”。
“交运节能”的实施要撬动价格杠杆，最重要的即是成品油价格的放开
能源消费“大”与能源效率“低”可概括为我国能源消费的两大重要特点。因此，节能减排的核心重在提高能源效率。从我国社会总能耗的过程看，除了分布各生产型行业的工业能耗外，交运能耗与建筑能耗分别占比高达7.40%与47.24%。某种意义上，低成品油价格实际上即鼓励消费，这与节能减排是典型相背离的。因此，“节运节能”的实施首先要撬动价格杠杆，最重要的即是成品油价格的放开。事实上，成品油价格的市场化改革趋势，已是社会的公识。但对我们投资者而言，重要的是，成品油价格放开的“时间”进程。目前，市场的普遍观点认为，成品油价格当前不能放开，最主要原因在于两点：国内外成品油价格差“大”、我国CPI“高”。
换句话说，市场的普遍观点认为：“等国内外成品油价差缩小后”与（或）“我国CPI下降后”再放开成品油价格，由此可减少对整个宏观经济的冲击，实现平稳过渡。理论上，这是一种理想的选择，但实践上并不一定如此。
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