| 建筑机械：大国向强国的迈进 行业处于上升周期 |
| 时间：08-06-30 14:54:48 作者：浙商私募网 |
p; 中国已经有7家企业进入世界50强。2006年，徐工集团、中联、三一重工、山推、柳工、厦工集团、龙工进入世界50强。2006年世界50强市场份额占比如图，中国排名第一的的徐工集团市场份额接近卡特比勒的十分之一。
2.2、工程机械通过二次创新获取后发优势，国际竞争力提升
哈佛大学教授波特认为：产业国际竞争力可分为依次递进的四阶段：要素驱动、投资驱动、创新驱动、财富驱动四个阶段，如表1。我国工程机械行业正处于投资驱动向创新驱动阶段过渡的发展阶段。经济学家钱纳理在《经济结构变化与工业化理论》认为，在一定条件下，后起国家部分产业具备后发优势，赶超先发国家。后发国家要赶超先发国家，必须依靠二次创新，后发国家的二次创新是在引进技术的基础上，通过消化吸收、国产化、改进创新，从而超越先发国家的水平。作为工程机械的中技术产业最有可能通过二次创新取得后发优势，赶超先发国家的水平，因为该产业的特征是，技术进步缓慢，后发国家依靠快速的学习曲线快速，通过提升质量、降低成本，获得后发优势。
2.3、进口替代到供应全球
哈佛大学教授Porter认为一国产业竞争优势源于：要素、需求、相关产业、企业战略、结构和竞争对手、政府和机会六要素综合的结果。综合国际竞争力6要素，我国工程机械行业的国际竞争优势初显，国际竞争优势将逐渐提升，中国将逐步完成进口替代，同时出口将高速增长，国际市场份额将快速提升。
目前在工程机械中低端的产品市场上我国具备很强的国际竞争优势；在中高端产品市场上，我国厂商不断取得重大突破，逐渐抢占市场份额。工程机械的技术相对成熟，整体而言，我国工程机械与发达国家的差距较小。强势龙头企业重视自主创新、差异化竞争、不断推出新产品，同时利用市场化的手段展开整合，提高市场集中度，实现外延和内生的增长。我国龙头厂商已经进入自主创新、品牌经营、海外营销、海外投资的新的发展阶段，未来将通过国际化，快速崛起。如表5。
2.4、出口占比、出口对增长的贡献率持续提升
出口占比、出口对增长的贡献率持续提升。目前出口对增长的贡献率超过40%。出口占比持续提升，部分子行业出口占比接近甚至超过40%，如推土机和叉车，如表6。从出口目标地区分布看，2006年到2007年，北美比重下降，欧洲比重上升，如图8、9。
3、品牌折价降低，盈利能力回落
08年要素价格上涨、需求放缓明显降低盈利能力，提升盈利能力的因素包括产业链、供应链的改善空间，品牌折价的降低及规模经济。综合影响的结构是毛利率和销售利润率07年见顶，08、09年逐渐回落，2010年有望好转。
3.1、钢价上涨及其它要素上涨导致毛利率下滑
钢铁价格上涨显著降低行业盈利能力。总用钢成本占比高、直接用钢量比例大的子行业影响大，毛利率高、规模经济明显、竞争结构稳定、定价能力高的子行业影响小。
预计08年钢铁价格上涨25-30%，工程机械直接用钢、间接用钢比例约为15%。预计08年钢铁均价同比上涨25-30%，导致成本升8%，影响毛利率-6%；规模经济消化+2-3个点；价格涨+2个点；其它成本上涨影响-1个点；税前净利率影响2-3个点，税后利润率大的影响1-2个点。工程机械中三一、山河智能、中联影响小，柳工、安徽合力影响大。例如三一，成本上升不到1%，税后0.5个%。
3.2、产业链、供应链改善，品牌折价降低提升盈利能力
未来支持我国行业盈利能力提升的积极因素包括供应链及产业链第一页
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