按照以往“经验”不外乎两个办法：一是公司出钱向自然人股东回购；二是另找或成立一家委托机构，集中到其名下，暂时托管。当时南京银行的解决办法就是如此。

　　早报记者 忻尚伦

　　望眼欲穿的上海银行38707户个人股东，终于快要看到所持股份价格暴涨了。

　　上海银行昨天宣布，上市工作已经启动。这让望眼欲穿几年的38707户个人股东终于看到了“财富”两个字在熠熠闪光。

　　爷爷的算盘

　　“太好了，终于盼来了。”上海市城市信用社的退休职工老李今年86岁，握着4万股上海银行职工股已有二十余年。在听到上海银行终于启动上市后，老李欣喜若狂，昨天早上就开始盘算手里的股份上市后的价值。

　　这些股票他从上世纪80年代上海银行改制后就一直拿到现在，规模也从之前的一

　　“但我现在还是担心，我的股份会不会被回购。”老李袒露了他的担忧，“如果说发起人不能超过200人，那么我们的股份该怎么办？如果上海银行回购的话，会出多少价呢？”

　　城商行的苦恼

　　老李的担忧绝非空穴来风。

　　包括上海银行在内的各家城商行基本都是在上世纪80年代从城市信用社改制而来。“改制的时候，各家信用社的经济状况都不是很好。”中信建投分析师佘闵华指出，2000年之后，各地城商行在地方政府的大力支持和监管部门的引导下增资扩股。“设立至今，基本每家城商行都经过了多次增资。绝大多数城商行向特定对象发行证券累计已经超过200人。”佘闵华表示，这群庞大的自然人持股群体，是每家城商行上市前都会遇到的问题。

　　上海银行也不例外。

　　根据年报，截至去年底，上海银行股东总数为40159户，其中国有股股东16户、法人股股东1433户、个人股股东38707户、外资股股东3户。

　　和众多城市商业银行一样，上海银行也有不少员工持股。上海银行2007年年报数据显示，该行管理层和员工持股比例高达总股本的24.28%，逾6.3亿股，远高于已经上市的北京银行的3.62%。就其年报披露的董事、监事和高管持股数量来看，持股数最高的也只有26万股，行长陈辛仅持7万股。

　　“多少富翁因此崛起”

　　老李便是其中一员。

　　老李告诉记者，1980年代他就职于某一家信用合作社，然后在改制过程中，他进入了上海银行。“当时上海银行刚成立，资金需求量比较大。就向银行员工、员工家属等社会成员推销股份，募集资金。”据老李表述，虽然每股一元，但在当时的经济条件下，也不算太便宜，“很多人都不愿意买，还需要银行动员。”老李当时买了一千多股，经过十几年的拆分、转增，现在已经变成了4万股。

　　目前，上海银行每股净资产为5.68元。比照已上市的三家城商行——北京银行、南京银行和宁波银行3-4倍左右的市净率，上海银行上市后的价格在15元左右，据此计算，上海银行上市后，老李将净赚60万元。“老李持有的股份不算多。”一从业多年的国有商业银行技术部负责人告诉记者。他当时也在一家信用社任职，“我们信用社中职工不多，然后在改制的过程中，半买半送，几个有点头衔的员工都拿到了几十万股。”据