| 奥运期间主办国股市如何表现 A股自有方向？ |
| 时间：08-07-31 18:12:51 作者：浙商私募网 |
随着倒计时秒表的嘀嗒跳动，席卷神州的奥运狂欢潮正不断升温。这种狂热一度引发资本市场对奥运概念股的热烈追捧。但如今股指掉头向下，再次成为资本市场舆论风暴眼的奥运概念，已转化为投资者心中疑窦：中国股市是否进入“奥运周期”怪圈，继续走向熊途？
中国股市非韩国奥运周期翻版
与奥运会的热烈气氛相比，资本市场最近的表现确实是冰火两重天。自七月中旬走出一小波反弹行情后，深沪两市再现颓然跌势。截至今天收盘，A股市场上证综指收市连续三天收阴，大跌60.95点，跌穿2800点关口，并失守30日均线的支撑。更有市场担心，此次下跌或说明A股市场已步入奥运周期怪圈，后奥运时代的资本市场将进一步萎靡。而涨幅惊人、跌幅迅猛——韩国在奥运周期里的市场走势常常被人作为中国奥运行情的参照物。
1988年的汉城（现首尔）奥运会，韩国汉城综合股价指数在1986年、1987年、1988年这3年，分别创下了68.9％、98.29％和70.51％的年涨幅，并在1988年12月15日创下930点的历史新高。至此，韩国奥运大牛市告一段落，股指走势急转直下。1990年即奥运会后第三年，首尔综合股价指数下跌了近20%。
其实，韩国奥运的股市表现并不能简单地套用在中国资本市场上。从韩国奥运经济的轨迹可以看出，奥运筹备前七年国民经济高速增长，奥运后出现“低谷效应”，经济增长出现回落，并伴有通胀现象。这主要是由于韩国在举办汉城奥运会时还只是一个发展中国家，人均国内生产总值只有4456美元。奥运经济带来的影响和冲击比较大，经济增长率才会出现冲高回落现象。而摩根大通的预测数据显示，2008年中国的全年国内生产总值将达4.5万亿美元，这个数字已经超过美国在1996年举办奥运会时的国内生产总值的一半；是韩国1988年的24倍；是西班牙1992年的9倍；澳大利亚1996年的11倍；以及希腊2004年的22倍。按照美国高盛研究机构的猜测，奥运经济短期对我国GDP 的影响也就在0.3%~0.5%之间。正如郎咸平先生所言，奥运会对举办奥运会的发达小国而言是重大盛事，但对中国这样一个快速发展的泱泱大国而言，奥运会的影响并没有民众想象中重大。担忧中国的资本市场如韩国那样出现剧烈动荡的人，显然过虑了。
奥运只是助推器 股市发展自有规律
数据还显示，奥运周期过后股指必定大跌的臆测缺乏实证支持——从最近四次奥运会主办国奥运期间股市表现来看，标普500指数在奥运会召开前一个月下跌3.52％、希腊ASE指数下跌3.26％、澳大利亚AS30指数上涨0.14％、韩国KOSPI指数下跌5.51％。而在奥运会召开后一个月，上述四大指数的变动幅度则分别为：标普500指数上涨4.36％、希腊ASE指数上涨3.25％、澳大利亚AS30指数下跌3.75％、韩国KOSPI指数则上涨了5.53％。在奥运召开当年，各国证券市场涨、跌互现，并非只跌不涨。
从几届奥运举办国证券市场走势来看，尤其是亚洲股市，总体表现较好。但这并不能完全归于奥运会举办的功劳。这主要是由于同期亚洲主要经济发达地区，经济增长动力强劲，股市都处于牛市当中。从中长期来看，举办过奥运会的国家股市经过短暂的调整之后，奥运经济中长期影响开始起作用，带动国民经济和股市走出长期向好的趋势。将股市的一时涨跌过分归因于“奥运景气”与否难免牵强。
去年中国牛市的根本动力来源于中国经济的长期繁荣，奥运经济景气只不过为这轮牛市提供了一个短期助力。而如今股市暴跌的根因也在于国内外经济环境急剧变动、资本市场的供求关系发生改变。理性投资者不应拿奥运来当挡箭牌，忽视制度本身缺陷而盲动。
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